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工商時報【匯豐中國科技精選基金經理人韋音如】

10月，中國大陸股市悄然發生著積極的變化，但尚不足以引領市場走出震盪格局。一方面，10月份大盤震盪收高，伴隨著成交量溫和回升和波動幅度的小幅放大；人民幣兌美元匯率全月一再創新低並引發B股於月中跳水，但並未拖累A股大幅下行，也反映了A股相對強勢。

此外，6月下旬英國脫歐公投以來，A股的一大特點便是中小板與創業板的弱勢與高股息藍籌的持續強勢。截至10月28日，以藍籌為主的滬深300成分股與創業板成分股的滾動市盈率比值已降至0.28，高於過去5年平均值0.21。

藍籌股與成長股估值差距的持續縮小，也說明了目前市場的風險偏好仍然較低，市場參與者保持謹慎的態度。

未來，A股需持續關注以下4點。其一為通貨膨脹與貨幣政策。10月消費者物價指數（CPI）可能繼續回升，但2017年年初有望回落；而貨幣政策短期可能受制於人民幣匯率的走低及再通膨預期導致調整空間有限。

其二為資金面可能面臨壓力。11、12月解禁股高峰，對市場心理上構成的壓力不容忽視；11月開始，市場將面對2016年全年的限售股解禁高峰，其中11、12月將分別約有人民幣2,320.49億、3,674.06億市值解禁。

再者則是深港通帶來的積極意義。10月13日，港交所行政總裁李小加在深港通首場說明會後表示，深港通將於11月中下旬後的某個週一正式開通。

觀察歷史軌跡，2014年11月10日時，中國證監會與香港證監會共同宣佈，批准滬港通於11月17日正式啟動，人行時隔1年後再次降息，中國大陸進入新一輪的降息週期，此後兩市加速上漲，最終成就了至2015年6月的一波牛市。

深港通的開通對市場預計的影響，或許將弱於滬港通，但其含義將是積極的；觀察近幾週的指數還是有資金流動，顯示市場已有部分反應。

最後，則為總體動態的影響，包含美國聯準會升息的進程、美國川普勝選與人民幣匯率。

12月美國聯準會升息已形成一致預期，目前市場對12月下旬大概率升息基本上已形成一致預期，因此11月2日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議及11月將陸續公佈的美國就業、通膨等經濟資料對其預期變化影響已不大，對A股影響更為有限。

11月8日美國進行的第58屆總統選舉已出爐，短期或將加大仍處高位的美股波動，但對中國大陸股市的影響可參考英國脫歐公投，影響或將有限。

至於匯率部分，人民幣兌一籃子貨幣仍相對穩定；十一長假以來，人民幣兌美元匯率大幅走低。截止10月27日，在岸人民幣兌美元與離岸人民幣兌美元匯率當月已分別下跌1.79％及1.43％。

兌美元匯率的走低主要是對10月初美國聯準會12月升息預期上升，美元大幅走強及英鎊大幅貶值的反應。但本月人民幣兌美元匯率的貶值幅度仍小於英鎊、歐元與日元兌美元的貶值幅度，因此CFETS人民幣匯率指數仍然相對穩定，大陸經濟的基本面並沒有發生變化。

展望未來，負面因素如12月美國聯準會可能再次升息時點的接近，和11月、12月限售股解禁高峰的到來，壓制著大盤上行的空間。積極因素如10月以來高頻資料顯示工業走勢依舊平穩、第4季經濟出現失速的風險大幅下降，且從中長期來看市場目前整體的估值仍處相對低位。

同時，深港通在11月中下旬後開通後，短期對市場構成積極的影響。但市場人氣的進一步回暖，尚需大盤的回升及熱點板塊在未來有更好的走勢表現。

旺報【特派員羅印?╱北京報導】

台灣咖啡文化多元迷人，各大城市與旅遊地區都有許多風格咖啡館，其中，咖啡館密度最高的台北市，更曾入選《今日美國報》旅遊版的全球十大最佳品嘗咖啡城市。台旅會日前與大陸電商平台「美麗聯合集團」旗下網路媒體「MOGU」合作「旅行台灣?咖啡練習曲」宣傳活動，網路海選出大陸6個城市的咖啡館店長，於11月3日至10日間赴台體驗，並邀請旅遊達人隨團進行網路報導，後續將在6個城市舉辦分享會，爭取喜愛咖啡的年輕族群赴台旅行。

台旅會會長周永暉指出，旅遊扮演兩岸交流火車頭的角色，台灣有完善便捷的交通設施與豐富的旅遊資源，非常適合大陸年輕朋友列為首選的自由行目的地，本次「咖啡之旅」是一次全新的互動嘗試，台旅會也將持續透過網路宣傳與異業合作，開發更多主題與分區團遊與自由行路線。

此次行程特別設計讓咖啡愛好者完整體驗「從產地到杯中」的過程，在台中新社的欣品咖啡莊園，店長們體驗了第一次親手採收咖啡果實，還有咖啡館創辦人在活動中透過網路直播，創下超過27萬人次的累積觀看數。

帶隊的台旅會北京辦事處秘書吳碩文表示，預計12月在西安、廣州、長沙、成都等6城市，接續辦「旅行台灣咖啡分享會」。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

（中央社台北28日電）駐哥倫比亞代表葉德貴當地時間27日下午與哥國眾議院外委會議員托雷斯(EfrainTorres)共同主持中華民國捐贈哥國兩所幼兒照護院設備儀式。折扣

托雷斯及院長古比優(Teresita Cubillos)均感謝臺灣政府的協助，得以造惠兩所育幼院250餘位院童。

葉德貴致詞表示，此次捐贈兩家育幼院輪椅、床鋪墊、書籍、桌椅、衣物、腦性麻痺兒童尿布、洗衣機及乾衣機等生活設備，除表達中華民國政府對哥國弱勢團體關懷之意，亦盼藉由協助育幼院更新設備，提供院童更完善的生活環境。

他強調，大愛無國界，中華民國政府與人民的愛心遍及全球各地，人道救助工作是臺灣身為國際社會一份子的本分與責任。哥我兩國雖然距離遙遠，但臺灣政府從未間斷協助哥國社會救助工作，未來願配合哥國政府在後和平時期持續在能力所及範圍內提供必要的協助。1051028

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